粉笔、中公、华图财报比照：透视公考培训行业竞赛方式

李欣妍 2024-03-30 04:30 767

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近日，各省省考相继落下帷幕，考试虽然暂时告一段落，但公考机构仍在紧锣密鼓地进行(Carry Out)招生工作。粉笔作为公考在线招录考培龙头实力强劲，中公和华图作为线下公考龙头师资雄厚，还有一系列大大小小的公考机构看得人眼花缭乱。

不过，尽管考公市场看起来十分「火热」，但面临的竞争压力也不小。根据三家机构近期发布的 2023 年财报显示，粉笔共录得收入国人币 30.2 亿元，盈利能力持续增强。中公、华图虽然仍处于亏损情况，但预计将来能够扭亏为盈，达成良性运营。从这三份财报中，又能窥见公考培训市场具有什么风险和机遇呢？

01 业绩情况：粉笔盈利稳中方向好，中公，华图仍旧亏损

近期，公考「三巨头」，中公、华图和粉笔纷纷发布财报可能业绩预报。

粉笔

3 月 28 日，粉笔发布 2023 年财年业绩公告。公告显示，截至 2023 年 12 月 31 日止年度共录得营收国人币 30.2 亿元；达成毛利润 15.7 亿元，较去年同期增长 14.9%；录得经调整利润国人币 4.5 亿元，同比增长 134.1%。2023 年毛利率从 2022 年的 48.6%上涨至 52%，盈利能力稳步增强。

中公培育

1 月 30 日，中公培育披露 2023 年度业绩预告，预计 2023 年度归属于上市公司股东的净利润为亏损 1.75 亿元— 2.25亿元，较 2022 年度的亏损 11.02亿元，减亏幅度高达 84.12%—79.58%；扣非净利润亏损1.8亿元至2.3亿元，上年同期亏损11.13亿元；基本每股收益-0.03元/股至-0.04元/股。

华图山鼎

1 月 30 日，根据《华图山鼎设计股份(Stock)有限公司 2023 年度业绩预告》显示，2023 年公司预计归母净利润亏损 5800 万元至亏损 1 亿元，预计扣非归母净利润亏损 6500 万元至亏损 1.2 亿元，2022 年有小幅盈利，公司预计 2023 年营业收入 2-2.9 亿元，营业收入包括了建筑设计业务和非学历培训业务。

如果扣除了非学历培训业务收入，公司预计达成营业收入 1.25-1.8 亿元。单拆 2023 年 Q4，公司预计达成收入 1.6~2.5 亿元，同比增长 294%-521 %；预计达成归母净亏损 0.5~1.0 亿元。

02 粉笔盈利能力显著增强形势向好，中公积极调整市场战略大幅减亏损

粉笔为公考在线招录考培龙头，核心业务包括提供在线培训、线下培训服务和销售内部开发的教材及辅导资料。2023 年，粉笔的培训业务营收达 25.1 亿元，同比增长 6.8%；图书销售业务达成营收 5.1 亿元，同比增长约 11.0%。

2023 年粉笔经调整利润为 4.5 亿元，同比增长 134.1%。客单价的增长是利润表现不断改善的一个重要因素。业绩显示，2023 年，粉笔小班培训课程录得营收约 16.7 亿元国人币，成为将来客单价增长的主要驱动力。

粉笔公告表示，业绩显著改善主要得益于两点：其一，2023 年招录类考试培训需求强劲，其二，粉笔在线技术辅助使得成本结构持续优化，运营效率提升。粉笔培训服务有关收入成本同比下降了 1.8%。据悉，粉笔还在自主研发开放领域 AI 问答大模型等新技术产品。2023 年，粉笔研发开支同比增长了 27.9%。

与粉笔稳步增长的形势相比，中公培育和华图则显得有些「凄凉」。公务员考试培训市场龙头中公培育在业绩预告中表示，预计净利润会大幅减亏，主要原因为，报告期内，随着经营环境的改善，公司继续推进 2022 年以来一直开展的经营提振计划，积极调整市场战略，从规模向效益转变，聚焦以利润实收为主，进一步优化产品结构，提升公司的盈利能力；同时，强化精细管理，重塑组织架构，继续加重成本管控，优化公司运营效率。

中公培育近年来连年亏损，受到许多因素影响，包括疫情影响、招录人数下滑和考试提前等原因，最主要的原因还是中公培育「不过包退」的承诺和「0 元入学」的贷款项目。中公培育以提供三种班型为主，实收班、「考不过退费」的协议班和「考过交费」的协议班。协议班风险极大，如果学员考试不通过，则由中公培育还款并支付利息；如果考试通过，学员再向金融机构还款。2021 年，受到疫情影响，多省公务员招录考试提前，中公培育受到了业绩提前放量的影响，中公的收费退费节奏被彻底打乱。加上此前此后，中公深陷存量退费问题，这也是中公亏损的开始。

不过，近些年中公培育通过贷款、调整产品结构等手段慢慢偿还了债务，再加上作为考公「三巨头」，其教学资源、师资力量以及研发方面都具备一定优势。再加上近年来考公需求连年攀升，有望重回良性发展轨道。

03 华图山鼎非学历类培训业务处于亏损状态，新业务能否“焕然一新”？

华图培育谋求资本上市之路可谓十分坎坷。从 2012 年华图启动上市辅导至今，经历了与上市公司各种借壳上市、换股吸收合并等，如今终于如愿以偿。2019 年，华图培育通过华图投资间接控股山鼎设计，上市公司的证券简称也变更为「华图山鼎」。

华图山鼎的前身为山鼎设计，公司主营业务为向客户提供建筑工程设计及咨询服务。2023 年受房地产景气度下降影响，建筑设计行业面临市场需求减弱、设计业务减少、市场竞争加剧等方面的困难局面，华图山鼎将职业培育领域作为发展的第二曲线，并通过全资子公司华图培育科技(Technology)有限公司逐步开展非学历类培训业务，主要包括我国及地方公务员招录考试培训、事业单位招录考试培训、医疗卫生系统的招录培训及其相应的资格证考试培训。

截至 2023 年 12 月 31 日，公司已在全国范围内设立 300 余家分公司并均已开展培训业务，共计培训学员超过 5 万人次，随着课程交付的完成将逐步转化为收入。不过，华图山鼎在财报中称，非学历类培训业务处于亏损状态。

亏损原因有三方面，一是华图山鼎从 2023 年 11 月起开始陆续开展非学历培训业务并招收学员，11 月、12 月既不是各项招录公告发布的高峰期，也不是全年招收新学员的旺季；二是招录考试的培训课程周期较长，目前(Currently)公司部分订单课程交付尚未完成可能未达到收入确认条件，该部分订单对应的预收款将在年末合同负债余额中体现。截止 2023 年 12 月 31 日，公司合同负债余额超过 2 亿元，预计将来将随着课程交付完成，达到收入确认条件的将逐步转化为收入。三是前期开展业务亦存在必要的市场推广费等支出，因此出现短期内收入无法覆盖成本和费用的情况，造成报告期内业绩亏损。

不过，华图山鼎也提到，职业培育对公司而言是一个全新的业务领域，对公司的经营能力和管控能力提出新挑战，新业务拓展可能面临经济(Economy)环境、行业国策、市场竞争、经营管理等不确定因素的影响。将来随着非学历类培训业务市场竞争进一步扩大，是否能获得长效性收入，还需保持体坛。

04 结语：需求与竞争并驱，公考的而下一个关键战场在哪里？

近年来，我国一直持鼓励态度对待职业培育领域，职业技能培训培育受到推崇，迅速成为培育产业的热门发展方向。作为传统职教人群的中坚力量，职场人士和毕业生对于学历提升、职业资格考证和技能提升等方面的需求在不断增强。需求不断增强的同时，行业竞争也在不断加剧。

在行业调整和需求变化的变局之下，模式选择成关键。面对业绩高度承压、品牌形象下滑等多重困境，中公培育也在积极地调整战略，加快市场修复，加快扭转业绩颓势。早在 2023 年半年报中，中公首次明确提出了自身定位的调整，将由过去「大型的多品类职业培育机构」「国内招录考试培训领域的开创者和领导者」调整为「国内领先的公共就业与再就业服务提供商」，将来将以国内数亿知识型人群为服务对象，其主营业务横跨公共服务岗位招录考试培训、学历提升、职业资格和职业能力培训等 3 大板块，提供超过 100 个品类的综合就业培训服务。

对于粉笔而言，「长期主义」是公司 CEO 张小龙一直坚持的经营理念，粉笔将来业务发展的主基调是「稳」字当先，稳住现有业务，而非大规模扩张，通过技术和制度的手段不断提升效率、梳理流程，在张小龙看来，无论是线上的产品还是线下的配套服务，粉笔要做的，是有品质、好品牌的非学历职业培育培训要做到行业内一流水平。

而对于华图而言，在投于上市公司的怀抱后，挑战才刚刚开始。财务数据显示，自 2019 年被华图培育间接控股以来，华图山鼎每年的营收均在下降，华图山鼎 2019 年-2022 年的营收分别为 2.14 亿元、1.25 亿元、1.10 亿元和 1.07 亿元。当上市公司选取职业培育为新业务拓展方向时，其主体就转为了「建筑设计+职业培育培训」的双主业经营模式。将来能否持续提升公司业绩，还有待时间的检验。

本文来自微信公众号“多鲸”（ID：DJEDUINNO），作者：多鲸，36氪经授权发布。

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